高考加油中信建投增长减速通胀回落政策维稳魏家

食材 2020年07月10日

中信建投:增长减速 通胀回落 政策维稳 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

年内CPI将快速下行10月CPI同比增长5.5%,通胀压力继续减弱,但价格普涨的格局并没有变化。从环比数据看,CPI环比及食品价格、非食品价格环比涨幅均低于历史均值。总体看,通胀下行的趋势已经确立,年内CPI将快速下行,我们预计11月份的CPI为4.4%左右。<自驾来游玩更是深感不虚此行/p>

工业增加值如期回落工业增加值的如期回落,在我们的预期之中,也和PMI数据体系中的生产量指数、从业人员指数的走势是一致的,并和发电量增速相互印证。实体经济的活性减弱,趋于放缓。鉴于去库存过程中经济下滑的惯性,我们预计工业增加值将在由政策刺激的反弹之后再度下滑,并在年底下滑至12.5%左右。

投资回落步伐稳健今年投资不是问题,无需担心。投资仍会继续回落,但硬着陆的风险不大。一是维稳的需要。二是结构调整和转型的需要。2012年的私人投资趋强概率大。房地产调控会持续。由于解除行政性管制的反弹压力大,一年内应不会实质性松动。

消费回归常态消费增长依然稳定,表明消费的稳定器作用还是比较明显,尽管细项乏善可陈。政府一直把促进消费作为一项重要任务来抓,未来收入分配制度改革将会在艰难中推进。

外需持续收缩一般贸易进口增长较快,达到33.9%,而加工贸易进口增速明显放缓,仅为13.5%。这表明在我国劳动力、土地、资金成本不断上升,自测果粉指数加上人民币升值的背景下,原来的竞争力优势大大削弱,加工贸易在我国的生存空间被急速挤占,未来产业转型势在必行。对外贸进出口走势,我们保持相对谨慎,未来两个月出口将维持在15%左右的增长水平。

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